原标题：​我国血液净化龙头「威高血液」初次递表港交所，21年营收超29亿

　　摘要：威高血液于2022年6月27日向港交所递送招股书，拟在香港主板上市，公司是血液净化范畴的龙头企业。2021年收入为29.48亿元人民币，净利润2.69亿元人民币，毛利率约为46%。威高血液也有望成为威高集团的第三个上市公司，此前威高集团旗下的威高股份（已于港股上市，威高骨科(688161.SH)已于科创板上市。

　　S&TLiveReport得悉，建立源于2004年的山东威高血液净化制品股份有限公司（以下简称“威高血液”）于2022年6月28日在港交所递送上市请求，拟香港主板上市。这是该公司第1次递送上市请求，联席保荐人为花旗、华泰世界、华兴本钱。

　　在血液净化范畴各首要赛道均处于领先位置，引领国产代替。2021年，公司的透析器出售额市占率为32.4%，位列国内榜首，血液管路出售额市占率32.6%，位列国内榜首且远超第二名，在国内独家出售的血液透析机出售额占国内血液透析机总出售额的22.1%，位列国内第二，国产厂商榜首。在公司的推进下，2021年透析器、血液管路商场国产品牌市占率别离达45.0%和67.6%。

　　透析机和腹膜透析液国产品牌市占率相对较低，2021年血液透析机和腹膜透析液范畴国产品牌市占率均缺乏25%，公司经过与世界巨子协作方法活跃推进该范畴国产化浪潮。

　　公司在血液净化和生命支撑和生物制药用膜商场合共具有约80款候选产品，其间20款产品已进入临床试验的不同阶段。此外，公司的合资企业威高日机装具有一款血液透析机首要候选产品，而公司的合资企业威高泰尔茂具有一款腹膜透析液首要候选产品。

　　到终究实践可行日期，公司共有219款自研血液透析产品，其间174款为第三类医疗器械，9款为第二类医疗器械，36款为榜首类医疗器械。

　　到2021年12月31日，公司具有广泛的出售网络，经过遍布全国逾2700家经销商网络及逾1300家医院及透析中心直销网络。

　　依据弗若斯特沙利文，到2021年末，我国有约6600家医院及透析中心，公司已经过广泛的出售网络完成约66.8%的终端客户掩盖率。

　　2021年公司的产品销往我国4410家医院及透析中心，其间包含1187家三级医院，掩盖我国31个省、市、自治区，亦经过62家海外经销商销往海外48个国家。

　　公司在我国基数巨大且增加潜力巨大的血液净化职业稳坐龙头位置，引领国产代替；

　　我国极少数把握血液净化中心技术的职业龙头，已打造了比肩世界巨子的血液净化全产品线，构建完好的生态优势护城河；

　　深沉的基础研究及厚实的工程化才能，辅以强壮的研制团队阵型，系统性构建具有全渠道研制才能的生物医用膜技术渠道；

　　收入别离约为人民币22.02亿元、25.65亿元、29.48亿元，年复合增加率为15.69%；

　　毛利别离约为人民币10.7亿元、12.65亿元、13.53亿元，年复合增加率为12.46%；

　　净利润别离约为人民币1.96亿元、3.08亿元、2.69亿元，年复合增加率为17.07%；

　　公司的收入、毛利、净利润都在稳步的增加中，近三年的年复合增加率到达两位数；公司的毛利率和净利率相对安稳。

　　2021年公司毛利率约46%，净利率约9%，存货4.23亿、买卖应收9.65亿、账上现金2.98亿、活动负债20.44亿、运营活动现金流为正4.81亿元人民币。

　　肾脏疾病是指肾脏遭到危害，因此无法正常过滤血液。依据肾脏危害的持续时间以及尿沉渣、蛋白质和生物标志物等各种参数的改变，肾脏疾病包含急性肾脏疾病(AKD)和缓慢肾脏疾病(CKD)。

　　ESRD的医治选项包含血液净化（首要包含血液透析和腹膜透析）及肾移植。现在我国的ESRD患者中承受透析医治（即ESRD使用最广泛的医治方法）的人口份额较低。我国每百万人口承受透析医治的ESRD患者人数远低于许多其他国家。

　　我国血液透析医疗器械商场出现安稳增加趋势，2017年至2021年按7.5%的年复合增加率增加，且估计于2030年将增加至人民币481亿元。

　　透析器是最重要且价值高的透析耗材，鉴于其技术密集性质，国产品牌的进入壁垒较高。我国透析器商场格式方面，2021年，国产品牌透析器的商场份额为45.0%。

　　按2021年出售额计，公司以32.4%的商场份额在一切参与者中排名榜首。血液透析机商场一向以来由国外品牌占有主导位置，国产品牌奉献的商场份额相对较小。按出售额计，公司于2021年以22.1%的商场份额在国产品牌中排名榜首。

　　我国血液管路商场格式方面，按出售额计，公司于2021年以32.6%的商场份额在一切参与者中排名榜首。

　　我国腹膜透析液商场格式方面，腹膜透析液商场一向以进口品牌为主。现在，一切在我国被同意的腹膜透析液均为酸性。公司2021年的商场份额约为2.4%。

　　健帆生物：公司创建于1989年,专业从事生物资料和高科技医疗器械的研制、出产及出售，是国内榜首家以血液净化产品为主营事务的A股创业板上市公司(股票代码:300529)。公司首要从事血液灌流相关产品及设备的研制、出产与出售。公司首要产品为血液灌流器、血液净化设备和血液透析粉液产品。

　　威高集团作为实益具有人直接持有171,755,909股股份，持股占比4639%；威高医用高分子作为实益具有人直接持有98,304,745股股份，持股占比26.55%。此外，到终究实践可行日期，威海凯德（其一般合伙人为威海诚硕）作为实益具有人直接持有39,848,530股股份，持股占比10.76%。

　　威高血液雇员鼓励渠道威海顺合及威海智捷别离持有威海凯德约20.15%及5.04%股权。股份鼓励方案的合资历参与者包含公司的董事、监事、办理人员及中心雇员。

　　威高血液为威高集团旗下公司，并有望成为威高集团的第三个上市公司，此前威高集团旗下的威高股份（01066.HK）已于港股上市，威高骨科(688161.SH)已于科创板上市。此外，据相关报导，威高股份亦有意分拆旗下爱琅医疗器械上市。

　　宋修山先生，59岁，董事长及履行董事。宋先生于2019年3月获委任为董事和董事长，并于2022年5月被从头指定为公司的履行董事。宋先生首要担任拟定公司的企业发展战略和监督公司的董事会抉择的施行。宋先生在医疗职业已堆集约30年的事务经历。

　　张存明先生，46岁，履行董事及总经理。张先生于2020年12月获委任为董事，并于2022年5月被从头指定为公司的履行董事。张先生首要担任公司的全体战略方向和日常运营。张先生在医疗职业已堆集约15年的事务经历。

　　陈晓云女士，48岁，履行董事及副总经理。陈女士于2020年12月获委任为董事，并于2022年5月被从头指定为公司的履行董事。陈女士首要担任公司的事务运营和财政办理，包含严重出资、兼并和收买。陈女士于2019年4月参加公司，担任财政总监及副总经理，其任职财政总监直至2021年10月。陈女士在医疗职业已堆集20余年的财政经历。

　　王霁先生，50岁，履行董事及副总经理。其于2022年5月获委任为公司的履行董事。王先生首要担任出产办理，包含设备、现场办理和质量操控。王先生于2008年6月参加公司，在医疗职业具有20余年的事务经历。

　　牟倡骏博士，40岁，履行董事及副总经理。于2022年5月获委任为公司的履行董事。牟博士首要担任产品研制和技术开发。牟博士具有广博的化学工程专业知识，参加公司逾10年。

　　据捷利买卖宝数据计算，山东威高中介团队合计10家，其间保荐人合计3家，所保荐项目数据体现较好；公司律师合计2家，归纳项目数据一般。全体而言中介团队前史数据体现一般。

　　现在经过企查查网站查询山东威高血液净化制品股份有限公司，发现具有如下危险提示：

　　3个本身危险中，1项为因劳作合同纠纷案由被申述，1项为监管危险，查看查看发现问题。

　　15个相关危险中，司法案子5个，行政处罚2个，食品安全危险2个，有关山东威高集团医用高分子制品股份有限公司出售的产品被抽检不合格，查看查看警示3个，双随机查看警示2个，股权出质警示1个。

　　15个前史危险中，司法危险6个、监管危险2个、运营危险7个，首要为由股权被股东出质。

　　28个灵敏舆情中，有关全国12批不符合规范医疗器械被通报中显现相关目标有威高集团有限公司。

　　256个提示信息中，首要都是相关企业提示信息、行政处罚提示、人员改变（法定合格人、实控人、终究受益人、首要人员等）、对外出资改变等提示信息。

　　全体来看，一家2004年就开端运营的公司，法令诉讼方面归于比较正常的规模，网上并不存在大规模的负面舆情。

　　据捷利买卖宝数据计算，近10家上市新股发行总市值均值为63.53亿，其间最大市值为近期上市的快狗打车，最小市值为东原仁知服务；发行PE均值为25.13倍，PE全体水平偏中上；申购人数均值为5517人；超购倍数上，均值为4.76倍左右；柱石占比上，现在柱石份额均值维持在60.76%，全体来说，柱石份额有增加趋势；

　　暗盘及首日收益率上，本年1月以来好坏参半；2月份，新上市的汇灵通体现尚可，明晰医疗则一般，乐普生物-B则微涨；3月份初金茂服务首日大跌28.75%，物管类公司仍然不受商场看好；瑞尔集团上市首日体现略差，但在3月份行将完毕之时，新上三家新股暗盘体现较为亮眼，其间最大黑马为力高健康日子，紧随4月份知乎回归港，暗盘及首日体现极差，东原仁知作为一家小型物管，体现一般；五月份，首只上市的是云康集团，此公司较终究一轮融资估值，其折价36.01%发行，从旁边面反映现下发行商场遍及降估值的趋势；6月上旬，友和集团上市，首日体现一般，6月下旬，美因基因暗盘体现尚可，首日则平收，快狗打车体现较差，首日跌超20%。